Согласно прогнозу РБК, эксперты ожидают, что в 2025 году начнется цикл снижения ключевой ставки Банка России. Однако, в феврале 2025 года большинство аналитиков предполагают, что ЦБ сохранит ставку на текущем уровне в 21%. Это связано с ожиданием сохранения повышенного инфляционного давления в январе, несмотря на продолжающийся тренд снижения кредитного импульса.
При этом мнения экспертов о сроках начала смягчения денежно-кредитной политики расходятся. Некоторые считают, что снижение ставки может быть отложено до 2026 года, что указывает на осторожный подход ЦБ к изменению монетарной политики в условиях неопределённости.
Напомним, что 20 декабря 2024 года Банк России оставил ключевую ставку на рекордном уровне в 21%, что стало неожиданностью для многих аналитиков, ожидавших повышения до 23%. Следующее заседание по пересмотру ставки запланировано на февраль 2025 года, и его результаты будут важным индикатором для дальнейших прогнозов.
В феврале 2025 года внимание рынков будет приковано к решению Банка России, которое может задать тон монетарной политике на ближайшие годы. Если ЦБ сохранит ставку на уровне 21%, это укрепит ожидания долгосрочного периода жёсткой денежно-кредитной политики. Однако даже в случае сохранения ставки аналитики будут оценивать тон заявления регулятора, чтобы понять, насколько вероятно смягчение в среднесрочной перспективе.
Риски для инфляции остаются высокими из‑за структурных факторов, таких как рост издержек производства и геополитическая напряжённость. Это может ограничить возможности ЦБ по снижению ставки, даже если кредитный импульс продолжит замедляться. Кроме того, внешние факторы, включая динамику цен на сырьевые товары и курсовую политику, будут играть ключевую роль в принятии решений.
«Вполне вероятно, что Банк России может начать снижение ставки уже во второй половине 2025 года, если инфляция стабилизируется на уровне целевых 4%. Однако, есть определённые предпосылки, что регулятор предпочтет дождаться более устойчивых сигналов о снижении инфляционных ожиданий, что может отложить смягчение до 2026 года», — комментирует Шаталова Ольга, профессор Ставропольского филиала Президентской академии.
